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定向降准第二步约2000亿元资金“到账” 同日央行

本报记者 刘 琪

5月15日,央行对屯子子金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行的定向降准第二步落地,开释经久资金约2000亿元。这次定向降准第一步已在4月15日实施到位,“两步走”合计下调存款筹备金率1个百分点,统共开释经久资金约4000亿元。

在实施定向降准的同时,央行还开展了1000亿元的中期借贷便利(MLF)操作,中标利率保持前值2.95%。实际上,市场普遍对这次MLF操作的开展有所预期。一方面,自去年8月份贷款市场报价利率(LPR)革新以来,在每月20日LPR报价前一周开展MLF操作以向导LPR变更险些已经是央行的固定操作;另一方面,5月14日有2000亿元的MLF到期,央行却没有进行续作,并表示“今朝银行体系流动性总量处于合理富裕水平”,是以阐发人士觉得央行大年夜概率会像上个月一样在实施定向降准的同时开展MLF操作。

不过,值得关注的是,这次MLF操作从规模来看,仅为前一日到期量的一半。而操作利率保持不变,让市场的“降息”预期掉?。梗直证券首席经济学家颜色觉得,央行缩量续作MLF,主如果由于今朝银行间市场流动性较为富裕,且5月15日第二次定向降准实施到位,开释经久资金约2000亿元,因而这次MLF操作量有所削减。

对付这次MLF操作利率的“按兵不动”,东方金诚首席宏不雅阐发师王青在吸收《证券日报》记者采访时觉得,颠末2月份以来的持续降息、降准及大年夜规模流动性注入之后,泉币市场利率中枢显明下移,当前市场流动性已处于较高水平,央行也在近期继续停息逆回购操作。这意味着监管层已觉得当前银行体系流动性总量处于合理富裕水平,短期内进一步向导资金利率下行的需求较低——MLF利率下调会直接带动泉币市场利率下行。

除了MLF缩量开展外,央行自4月份以来持续停息逆回购也是当前市场流动性富裕的佐证。从侧面反应流动性富裕度的资金价格指标来看,4月份银行间偕行拆借加权匀称利率和质押式回购加权匀称利率均为1.11%,DR007也自2月份以来持续大年夜幅下降,3月份达到历史低位,并持续保持在小于逆回购操作利率的较低水平。

针对本月LPR报价,阐发人士普遍估计将大年夜概率维持不变。“估计5月20日的LPR将维持不变。”颜色表示,跟着本月地方债的发行,银行间流动性可能会边际收紧,反应到利率上,DR001和DR007以及偕行存单利率可能呈现短期上行,估计央行将响应开展逆回购操作,稳定短期利率。

王青觉得,斟酌到新LPR报价以MLF利率为主要参考,是以5月20日1年期和5年期以上LPR报价维持不动的概率较大年夜。不过,也不能完全扫除央行向导商业银行向实体经济适度让利,主要针对企业贷款的1年期LPR报价小幅下调的可能性。

“5月20日新一期LPR,无论是1年期照样5年期以上品种报价应该会维持不变”,夷易近生银行首席钻研员温彬对《证券日报》记者表示,假如CPI同比涨幅回落到目标位,会为泉币政策打开更大年夜空间。下阶段,泉币政策要以更大年夜力度支持实体经济成长,降准、降息仍有空间和需要。

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